050 555-81-91
Skype: best-shinaСтрічка новин
Аналитики Wall Street Journal пытаются понять, какие меры может принять Cooper для спасения сделки с Apollo, после того как суд Делавэра встал на сторону индийцев
У руководства Cooper было не слишком много возможностей отдохнуть в последние шесть месяцев, после того как компания подписала соглашение о том, что будет куплена индийской Apollo при цене 35 долларов за акцию. В понедельник, 16 декабря, ситуация осложнилась еще больше – Верховный суд Делавэра отклонил апелляцию Cooper, оспаривавшей вердикт нижестоящей судебной инстанции в попытке заставить Apollo завершить сделку.
Эта апелляция, вероятно, была последней надеждой Cooper на то, что поглощение будет осуществлено в соответствии с первоначальными условиями. Apollo же получила возможность настаивать на том, чтобы изменить условия в свою пользу. С тех пор как в июне этого года было подписано соглашение о сделке, арбитражный суд после обращения американского Профсоюза сталелитейщиков (USW) постановил, что Apollo должна подписать с профсоюзом отдельный коллективный договор, что, по словам Apollo, увеличило расходы компании. Плюс к этому протесты против сделки на совместном предприятии Cooper в Китае привели к тому, что у Cooper нет доступа в финансовой отчетности этого завода, то есть компания не может предоставить и собственные финансовые итоги.
По условиям соглашения о поглощении, Apollo сможет отказаться от сделки к концу этого месяца. Cooper заявляет, что Apollo нарушила свои обязательства, и что по этой причине индийская компания не может отказываться от сделки, пока не будут решены проблемы. Как бы то ни было, апелляция, которую только что отклонил делавэрский суд, касалась решения суда первой инстанции, постановившего, что Apollo выполнила свои обязательства касательно договора с USW. Между Cooper и Apollo существует еще много разногласий (и, может быть, поэтому суд Делавэра заявил, что вообще не должен был рассматривать поданную апелляцию), но шансы Cooper привлечь суд на свою сторону выглядят не очень большими.
Что делать Cooper в такой ситуации? Во-первых, компания может попытаться пересмотреть условия сделки с Apollo, то есть сделать то, что, чего, по словам индийцев, они и хотят. Фондовый рынок, судя по всему, показывает то, что такая возможность есть. Акции Cooper 18 декабря торговались по 22 доллара за штуку, на 35% дешевле по сравнению с первоначально оговоренной стоимостью. Но дело, возможно, не только в цене. Когда стороны договаривались о решении проблемы с USW в сентябре, Apollo также хотела изменить условия соглашения с учетом ситуации на китайском заводе. Даже если Apollo была согласна принять ситуацию в Китае «как есть» в обмен на снижение цены, поскольку сделка финансировалась за счет заемных средств, кредиторы Apollo также должны были согласиться принять эти риски.
Во-вторых, Cooper может отказаться - по крайне мере на какое-то время – от попыток закрыть сделку. Некоторые эксперты полагают, что на самом деле Cooper может начать вести переговоры с китайским партнером. Компания, к примеру, может продать Chengshan свою долю (65%) в совместном предприятии или же попытаться помириться с китайской стороной, оговорив условия будущего перехода контроля над заводом – в случае если Cooper решит найти еще одного покупателя.
Уладив все разногласия с китайцами, Cooper может решить вернуться к переговорам с Apollo. Поскольку именно Apollo инициировала процесс поглощения, а Cooper первое время не выказывала особенного желания соглашаться (Apollo впервые сделала предложение о покупке почти за год до подписания соглашения), Cooper может оказаться в относительно сильной позиции во время новых переговоров, если Apollo все еще будет хотеть их вести.
Лучшее же, что может сделать Cooper сейчас – если две стороны смогут отказаться от неприязни, и кредиторы Apollo никуда не денутся – это использовать Apollo для того, чтобы договориться с китайцами. Если Cooper признает, что цена сделки может быть снижена, Cooper и Apollo могут связаться с Chengshan, и поставить китайскую компанию перед выбором. Apollo может заявить, что при адекватном снижении цены компания примет ситуацию в Китае такой, какая она сейчас, но если Chengshan нормализует отношения с индийцами, компания может получить часть от той суммы, от которой отказались акционеры Cooper.
Аналитики Wall Street Journal подчеркивают, что ситуация, в которую попала Cooper, является хорошим примером того, что ни одна сделка – неважно, насколько детально были оговорены условия – не завершена, пока не заплачены деньги. Мир меняется, и будь то обвал рынка или спор с профсоюзом, любые новые обстоятельства могут сделать ход сделки не таким, как ожидалось, когда подписывалось соглашение. Это риски, которые угрожают инвесторам, владеющим долями в компаниях, которые ждут своего поглощения. У Cooper по крайней мере есть несколько неплохих вариантов, даже несмотря на то, что один из них предполагает завершение сделки по сниженной цене.
